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网易Q4财报靓丽 未来业绩波动风险或加大
来源:http://china.fengj.com 中国设备网发布时间:2012/2/23文字选择:

■特约撰稿吴勇毅

2月16日,国内门户网龙头之一网易公司再次交出了一份耀眼的2011年第四季度财报,业绩又创新高。

业绩大丰收,创新、多元化成为发力主向

报告显示,2011年网易第四季度总收入达21亿元***,同比增长32.1%,而上一季度和去年同期分别为20亿元***和17亿元***;第四季度净利润为8.99亿元***,同比增长26%,而上一季度和去年同期分别为8.26亿元***和7.13亿元***。
网易执行官兼董事丁磊表示:“去年是公司业务强劲增长的一年。我们坚持向我们忠实且日益增长的用户群提供质量的内容服务,这一方针巩固了网易在业界的地位。2011年网易总收入增长32%,在线**服务收入增长32.5%,广告服务收入增长25.6%。”
丁磊又称“我们的自主研发**《天下3》和《倩女幽魂》发展迅猛,带领第四季度在线**收入环比增长4.4%,同比增长28.9%。《倩女幽魂》成为2011年中国流行的2.5DMMORPG**之一,并在第四季度取得了创纪录的玩家数据。”
作为中国广告商的一个主要媒体平台,互联网广告正在飞速发展。由于季节性因素和广告商对创新内容、整合服务以及网易用户群的日益认可,使得网易2011年第四季度广告收入环比增长26.3%,同比增长19.2%。而作为中国大免费邮箱运营商,截止至2011年12月31日,网易的邮箱注册用户数达到4.5亿,环比增长4.7%。微博注册用户数也已达9,760万,环比增长10.3%。
网易第四季度财报还称,以用户需求为导向进行科技创新和产品多元化,是公司2012年发展的核心策略。公司计划在2012年上半年为提升网易**推出一系列资料片,包括《大唐》、《天下3》、《梦幻西游Online》、《战歌》、《新飞飞》以及《精灵传说》,并展开《倩女幽魂》和《天下3》的公测,这将使公司具有持久发展潜力。

“一条腿走路”明显,未来业绩波动风险加大

从网易第四季度财报可以看出,网易**收入已占其总收入的85.3%,**几乎独占网易总收入,称其为一家“网游公司”并不为过,“单脚走路”十分明显,是所有门户网中单一业务比重的一家,但这也制纣网易今后营收进一步向上拓展的空间,同时增加了未来业绩波动的风险。
“网易如同一条腿走路,严重的话,随时都有跌倒的可能。”互联网专家项立刚分析认为,“比较其他几大门户近几期的财报发现,腾讯、搜狐**收入在其总营收中平均占比都一直在50%徘徊,新浪**收入占比也仅40%左右,这使这几家门户网的经营比网易更为稳健。”
网易“一条腿走路”现象不仅严重,而且经营也经常“出轨”,近年跨界经营不断。继前年斥巨资7、8千万元高调养、进军畜、去年初投资1亿挺进动漫行业后,去年年中又宣布要斥重金进入即时通讯,要挑战QQ。这些另类举措,使网易不断成为了行业议论的焦点。
业界人士认为网易跨界经营不断,一方面是为了改变“单脚走路”现象,进行多元化经营,寻求突破;另一方面也是不差钱,截至2011年12月31日,网易现金和定期存款共为119亿元。但是钱多并不是花钱的依据,多元化投资不慎,往往会带来“骨牌连锁效应”,让投资人****之事屡见不鲜。在互联网竞争白热化的,跨进来容易,如何HOLD住才是关键。有业界专家认为,网易与其到处多元化经营,还不如再寻对一个行业,“双脚走路”或更为稳健持久。
其实,网易钱并不是多到可乱花的地步。数据显示,按照合作协议规定,网易未来几年需向暴雪支付至少每季度***5100万元的Battle.net使用费,而Battle.net实际产生的收益远远低于其所需支付的费用。这将成为影响未来网易净利的一个重要因素。
国内网络**市场已历经十余年快速成长,但作为传媒**市场的重要组成部分,网络**一定程度扮演传媒角色,在政策层面、行业层面和市场竞争仍面临较大的挑战与风险。值得注意的是,网易2011年第四季度网络**收入同比增长主要是由于公司各款自主研发的**收入增长,但又所被《魔兽世界》收入的下降所部分抵消。这表明,从企业自身发展运营模式来看,国内网络运营格局已经形成,但网易营销模式仍较为单一乏力,缺乏新盈利增长点,制约其成长空间,尤其是至今仍十分依赖代理其它先进国家的**产品,自主产权的**产品仍然不够强。
与此同时,网易的产品线也正在受到新兴类型**的挑战。相关数据显示,动作类与**类网游正在抢占MMORPG市场的风头,百度搜索排行榜中MMORPG市场龙头、网易代理的《魔兽世界》已排在动作类与**类**之后。目前网易的主要竞争对手纷纷推出细分市场产品,腾讯、盛大、金山、九城等公司先后推出了不同类型的****,抢占市场。可以看出的是,去年四季度网易在网游上发力较多、市场**力度较大,带动了整体营收的增长,但也对利润率造成一定影响,环比三季度有所下降。

2012年网易仍凸显较好的钱景

尽管国内网**业未来困难不少,有一些瓶颈急待突破,但多家投资机构及业内人士仍看好网易2012年的“钱景”。
瑞士信贷近日发布投资报告,称维持网易**“跑赢大盘”评级,将目标股价从52.3美元调高至61.5美元。里昂银行则称,网易**业务表现强劲,再加上出色的第四财季业绩,将网易2012财年每股摊薄收益预期调高10.5%。
未来资产机构发布投资报告也认为,网易是中国网**业的股,不考虑所持现金,以2012年每股收益预期计算,网易当前的市盈率为8倍,自由现金流收益率为13%,维持对网易**的“买入”评级,并将目标股价提升至60美元。目前没有一位投资分析师给予网易**“出售”评级。

信息来源:全景网

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